面板行业上行周期京东方TCL赚翻双寡头加速扩张负债千亿

2021-04-14 16:42:13 来源:新浪财经
面板行业上行周期京东方TCL赚翻双寡头加速扩张负债千亿

  出品:新经济观察

  作者:陈小妍 实习生曹寒水

  4月12日,TCL科技发布2021年一季度业绩预告,预计今年Q1净利润3030.5亿元-34.2亿元,同比增长10.3倍-11.6倍;归母净利润23.2亿元-25.5亿元,同比上升470%-520%。基本每股收益0.1719元-0.1890元,而去年同期每股收益0.0316元。

  面板价格已连涨10个月,迎史上最长涨价周期,行业龙头企业也在加速行业整合,龙头企业业绩迎来整体利好,京东方一季度业绩预期同样喜人,预计第一季度将实现归母净利润50亿~52亿元,同比增长782%~818%。基本每股收益预计约0.14元-0.15元,而去年同期为0.014元。

  此外,京东方现金流充沛,2020年年末账上现金及现金等价物达680.6亿,创历史新高。TCL2020年年末账上现金及现金等价物为182.08亿元,但2020年,TCL有息负债达1173.24亿元,其中长期借款735.89亿元。京东方有息负债1659.52亿元,长期借款为1324.53亿元。

  过去一年LCD面板概念逐渐走强,龙头企业股价领涨。4月13日,TCL和京东方一季度业绩大增未能提振股价表现,但次日股价大涨。4月14日,TCL和京东方股价纷纷高开,截至发稿,TCL科技股价涨幅4.6%,京东方股价大涨7.5%。

  4月13日,天风证券研究报告称,京东方和TCL华星双寡头格局形成,行业中枢有望提升,将步入板块估值提升周期。目前面板周期已步入第二阶段,行业存在面板需求不及预期风险。

  短期内,液晶电视面板新增产能有限,且上游芯片短缺导致供给进一步紧张,面板价格将持续上涨。根据奥维睿沃的研究报告,预计2021年4月,75、65英寸面板将分别再上涨15美元,55、50英寸面板将分别再上涨12美元,43、32英寸面板将分别再上涨5美元和6美元。

  受益于面板价格的上涨,京东方、TCL科技的盈利能力提高,毛利率及净利率逐季上升。2020年,京东方四季度毛利率19.72%,较一季度增加5.4个百分点;四季度净利率3.34%,较一季度增加3.79个百分点。同期,TCL科技四季度毛利率13.61%,较一季度增加6.34个百分点;四季度净利率6.61%,较一季度增加4.64个百分点。

  在面板涨价、供应偏紧的情况下,京东方、TCL科技等龙头企业都在扩大产能。在去年韩国产能退出LCD市场后,国内面板龙头京东方、TCL科技抓住良机,纷纷发力,抢占产能份额。

  根据一季度业绩预告披露,业绩增长主要受三方面影响。TCL华星大、小尺寸领域产销量继续增长,中环电子并表后驱动业绩同比增幅,苏州三星交割完成,产能继续扩大。

  TCL华星已建和在建的面板生产线共有6条。2020年,大尺寸领域,t1、t2、t6满销满产, t7顺利投产,大尺寸产品出货2767.5万平方米,同比增长32.9%;出货量4574.6万片,同比增长11%;实现销售收入289.8亿元,同比增长53.1%。

  TCL科技、京东方在外延并购领域同时发力,加速行业整合。今年4月,TCL科技收购苏州三星电子液晶显示公司60%股权和苏州三星显示公司100%股权已完成交割,自 2021 年二季度起开始为TCL科技贡献收入和效益。收购苏州三星后,TCL科技将有3条满产的8.5代线、1条满产的11代线以及1条正在量产爬坡的11代线。

  今年年初至今,京东方和TCL科技先后发布定增预案,用于扩建产能。2020年12月,京东方发布公告,最终获得对中电熊猫南京8.5代和成都8.6代液晶产线收购资格,交易总额121.2亿元;1月16日,京东方发布不超过200亿定增预案,将主要用于扩建产能。

  4月10日,TCL科技发布120亿元定增预案,用于“第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目”。此外拟投资350亿元建设t9项目,其中约100 亿元将来源于公司定增。

  去年7月,TCL科技摘牌中环电子,正式进军半导体及半导体光伏领域。中环电子于去年Q4纳入合并报表范围,成为TCL科技业绩同比增长的驱动因素之一。TCL科技收购茂佳国际 100%股权事项的交割工作正在按计划推进。

责任编辑:陈彦旭

原标题:面板行业上行周期京东方TCL赚翻双寡头加速扩张负债千亿

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